では少し照れるが早速始めますか。投資信託（投信）の仕事で32年目の僕が、父親の最後のアドバイスとして結婚した娘とその夫２人にこんな話ができるのは、まぁありがたいことだよね。

しばらく投資信託の知識の話ばっかりしちゃったので、ちょっと元に戻して、投資の考え方の「原理原則」の話をしていこうと思う。
原理原則だなんて難しく思うかもしれないけど、そんなことはないから安心して。

シンプル化された本質的な理解があれば、色んなモヤモヤが吹っ切れて、多少のマーケット変動が気にならなくなるよ、っていう話なの。

僕はもうかなり前にその境地にいっちゃったおかげで、20年以上ずっと投資を続けられ、結果成功している――、少なくとも自分ではそう思えているのは、そんな原理原則の知識があったからだと自己評価しているわけ。それを是非伝えたい。

ここ数年、米国株がとても好調だった。
その結果、何だか積立投資が「神格化」された、って言うと少し大袈裟だけど、「米国株か全世界株にインデックス投資していれば必ず報われる」みたいな、少し宗教っぽいものになっている気がする。

元本が保証されていないものに大事なお金を託す投資は、大きな意味で宗教的な部分がすごく大事だと僕自身も思っているものの、訳もわからず「〇〇に投資さえしてれば大丈夫」とか、逆に「それ以外は邪道だ」などという人が多いなら、それは少し怖い。

そうではなく、原理原則の理解をベースに、自分なりに腹落ち、納得をしておきたいんだよね。
そうでないと僕と同じように20年以上続けることは、きっとできないと思う。

まず手始めに、投資信託が対象とする投資資産をこんな風に３×３のマスで整理してみようか。

投資信託が中に入れるモノの種類を「投資資産」とか「アセットクラス」とかって言うんだけど、それは株式と債券とREITの３種類しかない。

他にもあるにはあるんだけど、僕ら普通の個人にとっては３つだけと思ってて構わない。
そしてそれぞれに「国内」と「海外」があり、海外は「先進国」と「新興国」に分かれている。

「株式×国内」のマスは日本株だし、「株式×海外（先進国）」のマスは海外先進国株式っていうことだよね。

世の中には何千本もの投資信託があるんだけど、この９つのマスで理解できるようになるとラクになる。「このファンドはどのマスを塗り潰すファンドなのかな？」ってね。

もし将来的に何本かのファンドを持つことを考えるなら、このマスを上手に塗り潰すように複数のファンドを持ちたいね。いわゆる分散投資ってやつだ。

もしたくさんのファンドを持っていたとしても、あるひとつのマスばっかりだったら、その人は大きな枠組みの中ではまったく分散ができてないことになるわけよ。

少し前に、将来の「人生のハンドル」を握ったイケてる夫婦になっていることを目的としている君たちなら、当面は株式100％の投資信託でいいよ、アセットアロケーションなんて考えなくていいよ、って話をしたじゃない。
それはつまりこの株の３マスだけでいいよ、って言ってたわけだ。

とはいえ、債券だけ少し説明しとこうか。
日本国債とか米国国債とかの「国債」と、会社が発行する「社債」があるんだけど、買うと半年毎などで利子が受け取れて、満期の日には元本が戻ってくる有価証券なのね。

機能的には預貯金みたいだね。でも債券自体にも値動きがあって、投資信託の中身として入れておくとその値動きが日々基準価額に反映されることになる。
詳しくは説明しないけど、景気が良くなって世の中の金利が上がっていく時なんかにその債券の価格は下がる。ただ、満期には元本が返ってくるという性質から、株式に比べて値動きはかなり小さい。

REITは不動産賃貸業に特化した法人が発行する株式みたいなもので、株式とあまり値動きが変わらないくらい大きいので、あまり気にしなくていいわ。

さて。ということで、今日からしばらくは、３つの投資資産のうち、最も大事と言っていい「株式の原理原則」の話をしようと思います。

株式ファンドの選び方について、最近こんな声を目にすることが多い。
「米国は世界のリーダーだから、やっぱり米国株ですよね」
「米国には進取の気性があるから」
「移民で人口が増える米国は安泰でしょう」
「いやいや米国以外の国を入れないとダメ。やはり全世界株インデックスでしょう」
「そろそろ新興国もカバーした方がいいのでは？」――。

どうも「国家ベース」の言い方がデフォルトになっているようで、僕はとても違和感を覚える。

どんな株式ファンドであっても、投資している対象は「国家」ではなく、１社１社の企業なんだよ。
それぞれの社員が毎日働いているその会社の株を、その投信を通じて買うかどうかっていうことであって、決して国家の魅力や成長力といった「国力」みたいなもので判断するものではない。

当たり前だけど、米国の中にも投資対象として有望な企業もあれば、そうでない企業もあるはずだよね。
その当たり前を忘れちゃダメ。国が魅力的かどうかと、その国に籍を置く企業が投資対象として魅力的かどうかは別の話だから。

ここ数年の米国株のインデックスがとてもいいリターンを生んできたのは、国が素晴らしかったからではなく、そのインデックスの中で大きなインパクトを占めていた企業の株価が、さらに上がっていった結果に過ぎない。

具体的にはＧＡＦＡＭ（ガーファム）と呼ばれる企業。
知ってるかな、Ｇはグーグル、実際はその親会社であるアルファベットという企業で、Ａはご存じアマゾン、Ｆは「メタ」って名前に変わったフェイスブック、君たちにはインスタグラムの会社と言った方がいいかな。もう一回のＡはアップルで、最後のＭはマイクロソフト。

このＧＡＦＡＭというニックネームまで付いた巨大ＩＴ企業たちは、株価が高くて流通している株式の数も多いので、その掛け算である「時価総額」という、いわば株式市場での存在感が元々めちゃくちゃ大きい企業だった。

そしてそれらの株価がここ数年ずっと好調だったから、時価総額の大きさでウエイト付けして算出する指数であるS&P500指数とかナスダック指数は、その「ＧＡＦＡＭ効果」を受けて、指数としても大きく上昇した。

つまり米国が国家として素晴らしかったのではなく、ＧＡＦＡＭが非常に素晴らしかったということなのよ。
そこに、S&P500やナスダックという指数の算出方法が、時価総額の大きい銘柄の影響を受けやすい方法だったってことが重なっていたわけだね。

もしS&P500が500社の単純平均で算出する指数だったとしたら、S&P500はここ数年こんなに上がってないだろうな。
ＧＡＦＡＭたちのせっかく株価上昇も、それぞれ500分の１のインパクトしか持たないんだから。

なんか米国インデックスやそのインデックスファンドの悪口を言ってるみたいに聞こえたかもしれないけど、そうじゃない。
米国はもちろん、海外の株式のインデックスファンドは、日本に住み、日本の企業からお給料をもらっている僕たちにとって、賢明にして有力な選択肢だ。

前に見せた僕の企業型ＤＣの中身が海外株式のインデックスファンド100％だったのを覚えてるかな。
円グラフが円グラフになってない、一色だったやつ。僕も大事な企業年金を、海外株のインデックスファンド一択に任せてる。

今日僕が伝えたいのは、曖昧な国家ベースで緩くとらえないようにしようねってことだ。
国家ベースで期待したり失望したりするのは、何だか世界経済で投資を語っているみたいでカッコいいんだけど、実はあまり意味はないってこと。

株式投資はいつでも、どんなかたちにおいても、国家でなく個々の企業への投資。もっと言うと、その企業の「ある株価」での投資が正解かどうかが問われるものだ。

どんなに素晴らしい企業であっても、その価値よりも高い株価で買ってしまったらいい投資にならないという意味なんだけど、ちょっと難しいかな。次回に説明するわ。

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