S&P500のうち25年間（!）連続増配中の企業だけの指数に連動。
必然的に安定的な優良株が多くなる傾向のこの指数は、IT銘柄の比重が高いS&P500の組み合わせ相手として絶妙な
こんなの欲しかった。
配当貴族？？―― 変な名前だと思いますよね？
でもこれは、れっきとしたS&P社の指数「Dividend Aristocrats」の正式な日本語訳。ではいったい何が“貴族的”だというのでしょう？
それはつまり、S&P500構成銘柄の中から、皆が“尊敬”したくなるような「優良株」を絞り込んだ指数ということ。絞り込むフィルターは「25年以上連続で年間の配当金を増額している企業かどうか」です。
企業は決算時に株主に配当の支払いを検討しますが、それを欠かさず払うだけでなく、毎年増額する（増配する）というのは簡単なことではありません。実際、約500社で構成されるS&P500指数の中でも、その条件を満たす銘柄は66＊しかなく、それら銘柄を均等割合で平均化した指数が「S&P500配当貴族指数」なのです。
構成銘柄の配当利回りを平均してみると、その配当水準自体も相対的に高いことがわかります。
配当利回りの水準
（2024年6月末現在）
❶ |
安定収益が期待できる堅実な銘柄群 |
ここ数年のS＆P500指数は、アップルやアマゾン・ドット・コム、メタ・プラットフォームズ（旧フェイスブック）といった巨大IT企業が構成銘柄の上位を占めています。それらの中には資金を配当の支払いではなく、事業の成長投資に充てるという企業もあり、大きな成長に期待が集まる反面、株価の変動率も大きくなる傾向があります。
一方で、S&P500配当貴族指数に採用される企業は、以下のような共通項を持っていると考えられます。
- 他社に対する参入障壁を背景にした事業の安定性を持つ企業
- 安定的な増配ができる、成熟したビジネスモデルを持つ企業
- 配当を中心とした株主還元を重視する経営体制を持つ企業
実際、時価総額の大きな10銘柄だけを見ても、その顔ぶれはS&P500指数の上位銘柄と大きく異なり、IT関連ではなく医薬品などのヘルスケアや、日々の生活で身近な小売や生活必需品関連の企業が並んでいます。
株価指数の時価総額上位10銘柄
（2024年6月末現在）
| S&P500配当貴族指数 | |
|---|---|
| 1 | ウォルマート （生活必需品） |
| 2 | エクソン・モービル （エネルギー） |
| 3 | プロクター・アンド・ギャンブル （生活必需品） |
| 4 | ジョンソン・エンド・ジョンソン （ヘルスケア） |
| 5 | アッヴィ （ヘルスケア） |
| 6 | シェブロン （エネルギー） |
| 7 | コカ・コーラ （生活必需品） |
| 8 | ペプシコ （生活必需品） |
| 9 | リンデ （素材） |
| 10 | マクドナルド （一般消費財・サービス） |
| S&P500指数 | |
|---|---|
| 1 | マイクロソフト （情報技術） |
| 2 | アップル （情報技術） |
| 3 | エヌビディア （情報技術） |
| 4 | アマゾン・ドット・コム （一般消費財・サービス） |
| 5 | メタ・プラットフォームズ （コミュニケーション・サービス） |
| 6 | アルファベット（クラスA） （コミュニケーション・サービス） |
| 7 | アルファベット（クラスC） （コミュニケーション・サービス） |
| 8 | バークシャー・ハサウェイ （金融） |
| 9 | イーライリリー （ヘルスケア） |
| 10 | ブロードコム （情報技術） |
❷ |
市場悪化時に下げに強い傾向を持つ銘柄群。 |
25年以上も毎年増配している優良株を、均等配分で計算するS&P500配当貴族指数。その構成企業が持つ特性は、インデックスの値動きの特徴としても現れています。
S&P500配当貴族指数とS&P500指数の年次騰落率
（米ドルベース）
S&P500配当貴族指数（税引後配当込み、米ドルベース）の算出開始日は2014年5月1日です。なお、算出開始日前のデータは、算出開始日における算出要領に基づき当該指数の開発元が試算した値であり、指数の実際のパフォーマンスではありません。「S&P500配当貴族指数（税引後配当込み、米ドルベース）」はあくまで参考情報であり、当ファンドのベンチマークではありません。また、S&P500指数は参考として掲載したものであり、当ファンドのベンチマークではありません。信頼できると判断した情報をもとに日興アセットマネジメントが作成。上記は過去のものであり、将来の運用成果等を約束するものではありません。
S&P500配当貴族指数とS&P500指数の年間騰落率の推移から読み取るべき、極めて重要な点が2つあります。
- S&P500指数が下落した年は、配当貴族指数はS&P500指数より下がっていない。または逆に上がっている。
- S&P500指数が上がっている年は、（S&P500指数よりも劣る年もあるが）配当貴族指数も同じ程度に上がっていることが多い。
短期の値動きだけで指数の特性を見るべきではありませんが、下落基調となった2022年の米国市場の主要指数を比較してみても、S&P500配当貴族指数の「下落耐性」の強さを確認することができます。
2022年の主要株価指数の推移
（米ドルベース）
S&P500配当貴族指数（税引後配当込み、米ドルベース）の算出開始日は2014年5月1日です。なお、算出開始日前のデータは、算出開始日における算出要領に基づき当該指数の開発元が試算した値であり、指数の実際のパフォーマンスではありません。「S&P500配当貴族指数（税引後配当込み、米ドルベース）」はあくまで参考情報であり、当ファンドのベンチマークではありません。また、S&P500指数およびNASDAQ100指数は参考として掲載したものであり、当ファンドのベンチマークではありません。信頼できると判断した情報をもとに日興アセットマネジメントが作成。上記は過去のものであり、将来の運用成果等を約束するものではありません。
こうした「下落がより小さく、上昇は同程度だった」という性質によって、過去20年超の運用成果はS&P500配当貴族指数がS&P500指数を大きく上回りましたが、もちろん今後の「優劣」はわかりません。
時価総額の大きなIT関連銘柄がマーケットをリードする展開になればS&P500指数が優位かもしれませんし、安定収益や事業の堅実性が重視される局面になればS&P500配当貴族指数が優位になりそうです。
S&P500指数だけでいくのか、あるいは同じS&P500指数の構成銘柄から絞り込みをしたS&P500配当貴族指数も上手に組み合わせるのか――。一度は検討してみたいアイデアです。
当ファンドのベンチマークの推移
各指数は、公表指数をもとに日興アセットマネジメントが円換算したものです。ベンチマーク「S&P500配当貴族指数（税引後配当込み、円換算ベース）」はあくまで参考情報であり、当ファンドの運用実績ではありません。参考で掲載したS&P500指数は、当ファンドのベンチマークではありません。信頼できると判断したデータをもとに日興アセットマネジメントが作成。上記は過去のものであり、将来の運用成果等を約束するものではありません。
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S&P500とのあわせ持ちを検討したいインデックス。 |
S&P500指数のインデックスファンドをNISAのつみたて投資枠で購入している方が、成長投資枠で「上乗せ積立」をしようとする際、ファンド選びで悩むケースが多いと聞きます。
例え、全世界株式（オール・カントリー）のインデックスファンドを選んだとしても、指数の上位銘柄は時価総額の大きな米国の巨大IT銘柄が占めるS&P500指数と似通っており、最適な「分散相手」「補完関係」ではない可能性があるからです。
したがって、S&P500指数との分散を考えるなら、全世界や新興国といった「地域の拡大」ではなく、S&P500配当貴族指数を用いて、同じ「銘柄プール」から特徴ある銘柄をピックアップして「銘柄特性の分散」を図るという考え方は検討に値するかもしれません。
指数算出方法のイメージ
