マーケット・ビュー

米国では、予想を上回る雇用統計や景気に対してより有望なFOMC（連邦公開市場委員会）声明が経済の好材料と受け止められたものの、国政を巡る不透明感によって相殺された。

4月の米国債10年物の利回りは2.28％で月を終え、前月末比で0.11％の低下となった。当月は、強弱両様の経済指標や地政学情勢の緊張の高まりが市場センチメントを左右した。

ボラティリティは低すぎるのか、各市場にとってのリプライシングとは

3月の前半は、米FRB（連邦準備制度理事会）によるタカ派寄りの発言、堅調な米雇用統計、ECB（欧州中央銀行）によるQE（量的緩和）縮小の可能性を受けて、米国債利回りが上昇した。

課題が多くともESGを重視する理由

1月の米国債は当初、米雇用統計が予想を下回る内容となったことを受けて、市場で米FRB（連邦準備制度理事会）による2017年の利上げの予想を下方修正する動きが見られるなか、債券利回りは月末にかけて上昇した。

世界の経済、信用、金利サイクルは非同期化（desynchronised）しつつある。これは、ある市場ではスプレッドが拡大し、レバレッジが上昇していても、他の市場では逆の状態であったりすることを意味する。

12月の米国債は、前月の価格急落を受けて投資家の間で慎重姿勢が広がるなか、一段と値を下げた。米FRB（連邦準備制度理事会）は、大方の予想通り、政策金利を0.25％引き上げた。

米大統領選挙でのトランプ氏勝利を受け、新政権下での大規模な財政出動やインフレ上振れリスクの観測が強まるなか、11月は米国債利回りが急上昇した。

※本レポートは米大統領選前に作成されたものです。
10月の米国債は値を下げた。経済指標が改善したことや、公表されたFOMC（米連邦公開市場委員会）議事録がタカ派的な内容となったことを受け、米国の12月利上げ観測が強まった。