Series3. ファンドを選ぶ前に
7. 債券と金利と為替
バランスファンドに欠かせないパーツが債券です。
債券というと日本政府が発行する「個人向け国債」を思い浮かべる人が多いでしょう。発行時に買って満期まで持ち続け、その間半年に1回などの利息を受け取るというものです。
しかし実は債券も株式と同様、満期までの間に（主にプロ同士の市場で）売買の取引が行なわれ、時価が変動しています。株式に比べ一般に値動きは小さく、満期時に元本で償還することが決まっているため、満期が近づくにつれ動きは小さくなっていきます。
投信の中に債券を組み入れた場合、その時価を日々の基準価額に反映することになります。つまり、普通に債券を買えば意識することのなかった時価変動を嫌でも受けることとなり、満期での元本償還という特徴をも手放すことになります。しかしそれと引き換えに、債券を投信で持つことのメリットもたくさんあります。
ひとつは、個人では買いづらい債券も、投信を通じてなら買うことができる点。日本より金利の高い海外の債券を個人で買うのは、手続きが困難な場合が多く最低購入金額も高額となりますが、投信でなら手軽に少額で海外の複数の債券を持つことができます。
さらに状況の変化に応じた銘柄入れ替えも、個人が個別に債券を持つかたちでは難しいことですし、通常半年毎などが多い債券の利払いも、投信にすることで毎月分配に仕立てることができます。また、国債でなく企業の債券（社債と言います）の場合はその企業の信用力調査が欠かせませんが、そこをプロに委託できるのも「投信ならでは」と言えます。
「為替は金利差」を基本に考える
投信を通じて海外の債券や株式に投資した場合、「本体」の値動きとは全く別のこととして、為替変動の影響を受けるのが日本にいる私たちの宿命です。ここでは簡単に「1ドル100円だったのが、その後90円などの円高になるとマズイ。110円などの円安になるとラッキー」と覚えておきましょう。
どうなると円安になりやすいのでしょうか。ひとつに2国間の「金利差」が挙げられます。例えば日本などが低金利の状態のまま、米国の金利だけが上がるとすると、世界中のお金は米国に集まるでしょう。日本の投資家が米国の債券を買おうと思うと、一度円を売って米ドルに交換することになります。その動きが積もり積もると「円安・ドル高」となるわけです。つまり「金利の高い国の通貨は高くなりがち」と整理しておくと良いでしょう。
