債券

当月の米国債利回りは、複数の主要経済指標が市場予想を下回ったことを受けて、あらゆる年限で低下した。月末の利回り水準は、2年物の指標銘柄で前月末比0.12％低下の4.76％、10年物の指標銘柄で同0.10％低下の4.40％となった。アジア域内の5月の総合インフレ率は、中国、マレーシア、タイ、シンガポール、フィリピンで加速する一方、インドネシア、インド、韓国でやや鈍化した。

5月の米国債市場はボラティリティがやや高まった。月末の利回り水準は、2年物の指標銘柄で前月末比0.162％低下の4.87％、10年物の指標銘柄で同0.181％低下の4.50％となった。アジア域内では、インフレ動向がまちまちとなった。また、マレーシア、インドネシア、韓国、フィリピンの各中央銀行は政策金利の据え置きを決定した。

米FRB（連邦準備制度理事会）が緩和サイクルへの転換を先送りする可能性をめぐる懸念が強まるなか、4月は米国債が大幅に下落した。当月発表された経済指標に目を向けると、労働市場が堅調に推移したほか、インフレ率が市場予想を上回る結果となった。

月初には主要中央銀行の声明などを受けて米国債利回りが大幅に低下した。発表された米国のインフレ指標が底堅さを示したことを受けて、ドットチャート（政策金利見通し）が上方修正されるかもしれないとの懸念が広がるなか、債券利回りは反転上昇した。その後公表された米FRB（連邦準備制度理事会）高官による最新の予測では、引き続き2024年内に3回の利下げを見込んでいることが示された。

米国経済が引き続き底堅く推移していることを受けて、投資家のあいだでは米FRB（連邦準備制度理事会）の早期利下げ観測を修正する動きがさらに進んだ。月末の利回り水準は2年物の指標銘柄で前月末比0.411％上昇の4.62％、10年物の指標銘柄で同0.338％上昇の4.25％となった。

昨年10月中旬以降、大幅に低下してきた米国債利回りは、米FRB（連邦準備制度理事会）が利下げは当面ないと示唆したことを受けて、投資家のあいだでFRBによる早期利下げ開始への期待を修正する動きがみられたため、１月は反転上昇した。月末の利回り水準は2年物の指標銘柄で前月末比0.042％低下の4.21％、10年物の指標銘柄で同0.033％上昇の3.91％となった。

12月の米国債市場は、発表された様々なデータを受けて米FRB（連邦準備制度理事会）が2024年に利下げに踏み切るとの市場の見方が引き続き支えられるなか上昇した。FRBは、12月に3会合連続でFF（フェデラル・ファンド）金利の誘導目標を据え置き、また2024年に3回の利下げを行うことを示唆した。月末の利回り水準は2年物の指標銘柄で前月末比0.431％低下の4.25％、10年物の指標銘柄で同0.447％低下の3.88％となった。

11月の米国債市場は、様々な指標が景気減速を示唆する内容となったことや、タカ派とされる米FRB（連邦準備制度理事会）の理事が金融政策引き締めへの積極的な姿勢を後退させる可能性を示唆したことを受けて上昇した。月末の利回り水準は2年物の指標銘柄で前月末比0.407％低下の4.68％、10年物の指標銘柄で同0.604％低下の4.33％となった。

当月の米国債利回りは大きく変動し、経済指標が引き続き米国経済の底堅さを示したことを受けて、米国債10年物の利回りは16年ぶりの高水準となる5.02％へと上昇した。

9月の米国債市場は、利回りが上昇を続けるなかイールドカーブがスティープ化した。原油価格の上昇を受けてインフレが継続するとの懸念や高金利の長期化が、米国債市場低迷の主な要因となった。